§ 1.§-link ↗
Bekendtgørelsen finder anvendelse på investeringsforeninger, SIKAV’er og værdipapirfonde (i det følgende benævnt ”danske UCITS”).
§ 2.§-link ↗
En afdeling af en dansk UCITS (i det følgende benævnt en »afdeling«) kan anvende afledte finansielle instrumenter til risikoafdækning og porteføljepleje, såfremt anvendelsen opfylder bestemmelserne i §§ 12-28. Bestemmelserne skal være opfyldt på ethvert tidspunkt i de afledte finansielle instrumenters løbetid.
Stk. 2. Såfremt et værdipapir eller pengemarkedsinstrument omfatter et afledt finansielt instrument, jf. § 4, jf. § 3, finder bestemmelserne i §§ 18-29 samt § 2, stk. 1, 2. pkt., anvendelse på dette afledte finansielle instrument (komponenten).
Stk. 3. Afledte finansielle instrumenter, der baserer sig på råvarer, er ikke omfattet af bekendtgørelsen.
§ 3.§-link ↗
Ved afledte finansielle instrumenter forstås i denne bekendtgørelse finansielle instrumenter, hvis værdi afhænger af værdien af et eller flere af følgende underliggende aktiver: 1) Værdipapirer, jf. lov om investeringsforeninger m.v. § 139. 2) Pengemarkedsinstrumenter, jf. lov om investeringsforeninger m.v. §§ 139 og 140. 3) Indskud i kreditinstitutter, jf. lov om investeringsforeninger m.v. § 141. 4) Andele i andre danske UCITS eller afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. lov om investeringsforeninger m.v. § 143. 5) Valuta. 6) Rentesatser. 7) Finansielle indeks.
Stk. 2. En afdeling kan anvende afledte finansielle instrumenter, der opfylder følgende kriterier: 1) Kreditrisikoen ved et aktiv som nævnt i § 3, stk. 1, kan overføres uafhængigt af de øvrige risici forbundet med det pågældende aktiv. 2) De afledte finansielle instrumenter resulterer ikke i levering eller overførsel af andre aktiver end dem, der er nævnt i lov om investeringsforeninger m.v. §§ 139-141 og 143. 3) De afledte finansielle instrumenter opfylder kriterierne for afledte finansielle instrumenter, som handles OTC (Over The Counter), som fastsat i lov om investeringsforeninger m.v. § 142, stk. 2. 4) Risiciene forbundet med det afledte finansielle instrument skal indgå på passende vis i den danske UCITS risikostyringsproces og interne kontrolmekanismer.
Stk. 3. Ved reference forstås i denne bekendtgørelse en forbindelse, der er styrende for det afledte finansielle aktivs værdi, hvor det, der refereres til, ikke er et aktiv. Det kan f.eks. være en rentesats eller volatiliteter.
§ 4.§-link ↗
Ved værdipapirer, som omfatter afledte finansielle instrumenter, og som opfylder kriterierne i § 1, stk. 1 og 2, i bekendtgørelse om investerbare værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter for danske UCITS samt specialforeninger og godkendte fåmandsforeninger, der investerer som danske UCITS, forstås værdipapirer, som indeholder en komponent, der opfylder følgende kriterier: 1) I kraft af denne komponent kan nogle af eller alle de betalingsstrømme, der ellers ville være nødvendige for det værdipapir, der fungerer som hovedkontrakt, ændres i overensstemmelse med en specifik rentesats, prisen på et finansielt instrument, en valutakurs, et pris- eller renteindeks, en credit rating eller et kreditindeks eller andre variabler og derfor variere på samme måde som et selvstændigt afledt instrument. 2) Komponentens økonomiske kendetegn og risici er ikke nøje forbundet med hovedkontraktens økonomiske kendetegn og risici. 3) Komponenten har betydelig indflydelse på værdipapirets risikoprofil og kurs.
Stk. 2. Pengemarkedsinstrumenter, der opfylder et af kriterierne i § 2, stk. 2, og samtlige kriterier i § 3, stk. 1 og 2, i bekendtgørelse om investerbare værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter for danske UCITS samt specialforeninger og godkendte fåmandsforeninger, der investerer som danske UCITS, og som indeholder en komponent, der opfylder kriterierne i stk. 1 i nærværende bestemmelse, skal betragtes som pengemarkedsinstrumenter, der omfatter et afledt instrument.
Stk. 3. Et værdipapir eller pengemarkedsinstrument anses ikke for at omfatte et afledt finansielt instrument, hvis det indeholder en komponent, der kontraktligt set kan overdrages uafhængigt af værdipapiret eller pengemarkedsinstrumentet. En sådan komponent er således at betragte som et særskilt finansielt instrument.
§ 5.§-link ↗
En afdeling skal ansætte værdien af afledte finansielle instrumenter på en pålidelig og verificerbar måde.
Stk. 2. Ved en pålidelig og verificerbar værdiansættelse forstås en af den danske UCITS udført værdiansættelse, som svarer til en rimelig værdi, som ikke kun bygger på modpartens markedsnoteringer, og som opfylder følgende to kriterier: 1) Grundlaget for værdiansættelsen er enten en troværdig ajourført markedsværdi beregnet for instrumentet eller, hvis en sådan værdi ikke foreligger, en prissætningsmodel, hvortil benyttes en anerkendt og passende metode. 2) Verificeringen af værdiansættelsen udføres af en af følgende parter: a) En egnet tredjepart, der er uafhængig af modparten i transaktionen af afledte finansielle instrumenter, der handles OTC. Verificeringen skal udføres med passende mellemrum og på en sådan måde, at den danske UCITS kan kontrollere den. b) En enhed inden for den danske UCITS, der er uafhængig af den afdeling, der er ansvarlig for køb og salg af aktiver, og som råder over tilstrækkeligt kvalificeret personale og it-systemer til dette formål.
Stk. 3. Ved en rimelig værdi skal forstås det beløb, for hvilket et aktiv vil kunne omsættes eller en gæld vil kunne afvikles mellem velinformerede og beredvillige parter i en armslængde-transaktion.
§ 6.§-link ↗
Ved modpartsrisiko, der knytter sig til anvendelse af et afledt finansielt instrument, der handles OTC, forstås den positive markedsværdi af det afledte finansielle instrument.
Stk. 2. Har en afdeling indgået en nettingaftale, der opfylder betingelserne for aftaler om netting i henhold til § 58h i lov om værdipapirhandel m.v., kan værdien af afledte finansielle instrumenter med negativ markedsværdi modregnes i værdien af afledte finansielle instrumenter med positiv markedsværdi med samme modpart ved opgørelsen af modpartsrisikoen i henhold til stk. 1.
Stk. 3. Efter opgørelsen af modpartsrisikoen i henhold til stk. 1 og 2 kan der foretages fradrag for modtaget sikkerhedsstillelse i form af værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter.
§ 7.§-link ↗
Sikkerhedsstillelser kan anvendes til at nedbringe modpartsrisikoen, forudsat at sikkerhedsstillelserne til alle tider overholder følgende overordnede principper: 1) Alle sikkerhedsstillelser skal være tilstrækkelig likvide, således at de kan sælges hurtigt til en pris, der svarer til den vurderede værdi før salget. 2) Alle sikkerhedsstillelser skal kunne værdiansættes mindst dagligt. Værdiansættelsen skal ske til dagspriser. 3) En afdeling skal anvende »haircuts« ved værdiansættelsen af de modtagne aktiver, medmindre den kan godtgøre, at kreditvurderingen af udstederen er meget høj. 4) Korrelation mellem OTC-modparten og sikkerhedsstillelsen skal holdes så tæt på 0 som muligt. 5) Afdelingen skal tage højde for risikoen ved at modtage sikkerhedsstillelse, som er koncentreret i samme udstedelse, sektor eller land. 6) Den, der modtager sikkerhedsstillelse, skal være i besiddelse af betryggende systemer samt den fornødne faglige og juridiske ekspertise til at varetage de risici, der er forbundet med sikkerhedsstillelsen. 7) Sikkerhedsstillelsen, skal opbevares af en depositar, som ikke er part i aftalen om sikkerhedsstillelse, og som er underkastet tilsyn, og som enten er uafhængig af den, der stiller sikkerheden, eller er juridisk sikret mod effekterne af en manglende opfyldelse hos den tilknyttede part. 8) Afdelingen skal til enhver tid kunne søge sig fyldestgjort i sikkerhedsstillelsen i tilfælde af modpartens misligholdelse uden meddelelse til eller godkendelse fra modparten. 9) Ikke-kontant sikkerhedsstillelse kan ikke sælges, geninvesteres eller pantsættes. 10) Kontant sikkerhedsstillelse kan kun investeres i risikofrie aktiver.
§ 8.§-link ↗
Ved markedsrisiko forstås risikoen for, at en afdeling påføres et tab som følge af ændringer i markedsværdien af en position i værdipapirer, pengemarkedsinstrumenter eller indeks. Markedsrisikoen opdeles i 1) den generelle risiko, der er risikoen for, at afdelingen påføres tab, fordi en positions markedsværdi ændres som følge af forhold, der er relateret til markedet som helhed, og 2) den specifikke risiko, der er risikoen for, at afdelingen påføres tab, fordi en positions markedsværdi ændres som følge af forhold, der relaterer sig til den enkelte udsteder af værdipapirer eller det enkelte værdipapir.
§ 9.§-link ↗
Ved syntetisk pengemarkedsindskud forstås en beholdning af værdipapirer, der er kombineret med afledte finansielle instrumenter baseret på de pågældende værdipapirer, således at beholdningen modsvares af en tilsvarende kort position i de afledte finansielle instrumenters underliggende aktiver.
§ 10.§-link ↗
Ved likviditetsbeholdning forstås indeståender på anfordring eller med en opsigelse på ikke over en måned i pengeinstitutter, indbetalt margin hos pengeinstitutter, fondsmæglerselskaber, fondsbørser og clearingcentraler samt værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter, som fremgår af § 147, stk. 1, nr. 2-4, og § 148, stk. 1, i lov om investeringsforeninger m.v., som er variabelt forrentede eller har en restløbetid på ikke over seks måneder, og som ikke indgår i et syntetisk pengemarkedsindskud, jf. § 9. Videre medregnes syntetiske pengemarkedsindskud samt beløb, der forfalder inden for tre måneder i form af udtrukne obligationer, renter og deklarerede udbytter.
§ 11.§-link ↗
Ved finansielle indeks forstås indeks, der opfylder følgende kriterier: 1) De repræsenterer et passende benchmark for det marked, som de refererer til, idet de opfylder følgende kriterier: a) Indekset måler udviklingen for en repræsentativ gruppe af underliggende aktiver på relevant og passende vis. b) Indekset revideres eller afbalanceres med jævne mellemrum i overensstemmelse med offentligt tilgængelige kriterier for at sikre, at det til stadighed afspejler de markeder, som det referer til. c) De underliggende aktiver er tilstrækkeligt likvide, hvilket gør det muligt for brugerne at kopiere indekset om nødvendigt. Indekset skal være sammensat på en sådan måde, at prisbevægelser eller handelsaktiviteter, som berører en enkelt komponent, ikke har urimelig indflydelse på udviklingen i det samlede indeks. 2) De offentliggøres på en passende måde, idet de opfylder følgende kriterier: a) Processen for offentliggørelse bygger på solide procedurer for indsamling af priser, for beregningen og den efterfølgende offentliggørelse af indeksværdien, herunder prissætningsprocedurer for komponenter for hvilke der ikke foreligger en markedspris. b) Relevante oplysninger om forhold som f. eks. indeksberegnings- og afbalanceringsmetoder, indeksforandringer eller eventuelle operationelle vanskeligheder i forbindelse med at stille aktuel og præcis information til rådighed, udsendes bredt og i rette tid.
Stk. 2. Såfremt et afledt finansielt instrument baserer sig på en sammensætning af aktiver, der ikke opfylder kriterierne til et finansielt indeks i stk. 1, skal det betragtes som et afledt finansielt instrument, der baserer sig på en kombination af de aktiver, der er nævnt i § 3, stk. 1, nr. 1-3.
§ 12.§-link ↗
Ved en nettoposition i et værdipapir, pengemarkedsinstrument eller indeks forstås forskellen mellem summen af kursværdien af de lange positioner og summen af kursværdien af de korte positioner i værdipapiret, pengemarkedsinstrumentet eller indekset.
Stk. 2. Ved en position i et indeks forstås det nominelle aftalebeløb i det pågældende indeks multipliceret med kursen på indekset.
Stk. 3. Ved en lang position forstås en position, der giver en gevinst ved en kursstigning eller et rentefald for det pågældende værdipapir, pengemarkedsinstrument eller indeks. Ved en kort position forstås en position, der giver et tab ved en kursstigning eller et rentefald for det pågældende værdipapir, pengemarkedsinstrument eller indeks.
§ 13.§-link ↗
Ved en nettoposition i et afledt finansielt instrument forstås forskellen mellem summen af de lange positioner og summen af de korte positioner i det pågældende afledte finansielle instrument.
Stk. 2. Ved opgørelsen af nettoeksponeringen i et afledt finansielt instrument skal værdien af det afledte finansielle instrument opgøres til markedsværdien af en tilsvarende position i de aktiver, der er underliggende til det pågældende finansielle instrument.
§ 14.§-link ↗
Ved en afdelings samlede eksponering i aktier og aktieindeks forstås summen af de numeriske værdier af afdelingens nettopositioner i aktier og aktieindeks.
§ 15.§-link ↗
Ved en afdelings eksponering over for en given emittent af obligationer og pengemarkedsinstrumenter eller et givet obligationsindeks forstås forskellen mellem 1) kursværdien af afdelingens lange nettopositioner i obligationer og pengemarkedsinstrumenter med pågældende emittent eller baseret på pågældende obligationsindeks, inklusive lange og korte nettopositioner der knytter sig til anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på obligationer, pengemarkedsinstrumenter og obligationsindeks, og 2) kursværdien af afdelingens korte nettopositioner med samme emittent eller baseret på samme obligationsindeks.
§ 16.§-link ↗
Ved en afdelings samlede eksponering i værdipapirer, pengemarkedsinstrumenter og indeks forstås 1) den samlede eksponering i aktier og aktieindeks, plus 2) summen af de numeriske værdier af eksponeringerne over for emittenter af obligationer og pengemarkedsinstrumenter samt obligationsindeks.
§ 17.§-link ↗
Ved en nettoposition i en valuta forstås forskellen mellem summen af de lange positioner og summen af de korte positioner i den pågældende valuta. De underliggende eksponeringer i samtlige valutaer, der knytter sig til valutabaserede afledte finansielle instrumenter, skal indgå i opgørelsen.
Stk. 2. Ved en lang position i en valuta forstås en position, der giver en gevinst ved en stigning i kursen på den pågældende valuta opgjort i den valuta, afdelingen er denomineret i. Ved en kort position i en valuta forstås en position, der giver et tab ved en stigning i kursen på den pågældende valuta opgjort i den valuta, afdelingen er denomineret i.
Stk. 3. Ved værdiansættelse af lange og korte valutapositioner skal afdelingen anvende nutidsværdien. En nutidsværdiopgørelse indebærer, at alle fremtidige betalinger tilbagediskonteres til opgørelsestidspunktet med den relevante markedsrente for den pågældende valuta og løbetid. Nutidsværdien af valutapositioner skal opgøres i den valuta, afdelingen er denomineret i ved anvendelse af spotkurs på opgørelsestidspunktet.
Stk. 4. Ved en afdelings samlede valutaeksponering forstås summen af de numeriske værdier af nettopositionerne i alle andre valutaer, der er i investeringsporteføljen end den, afdelingen er denomineret i.
§ 18.§-link ↗
Ved opgørelsen af nettopositionen i henhold til §§ 12, 13 og 17 i de underliggende aktiver, der knytter sig til afledte finansielle instrumenter, hvori der indgår et optionselement, multipliceres kursværdien af de underliggende aktiver med optionens delta. Ved optionens delta forstås optionsprisens følsomhed overfor marginale ændringer i kursen på de underliggende aktiver.
§ 19.§-link ↗
En afdeling skal opgøre den samlede renterisiko, der knytter sig til positioner i afdelingens portefølje, inklusive renterisikoen på betalinger, der knytter sig til anvendelse af afledte finansielle instrumenter. Renterisikoen opgøres for hver valuta for sig. Ved opgørelsen af den samlede renterisiko summeres den numeriske værdi af renterisikoen for de enkelte valutaer.
Stk. 2. Opgørelsen af den samlede renterisiko i henhold til stk. 1 skal ske på basis af summen af ændringerne af kursværdierne af afdelingens positioner i obligationer, pengemarkedsinstrumenter og obligationsindeks, inklusive ændringen i nutidsværdien af betalingerne, der knytter sig til anvendelse af afledte finansielle instrumenter, ved en stigning i renten på ét procent-point. Opgørelsen kan baseres på mål for varighed og modificeret varighed beregnet på grundlag af reglerne fastsat i pkt. 59-90 i bilag 12 til bekendtgørelse om kapitaldækning.
§ 20.§-link ↗
En afdeling kan anvende afledte finansielle instrumenter på dækket basis.
§ 21.§-link ↗
Anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på en given aktie er på dækket basis, når: 1) de ikke forøger afdelingens nettoposition i aktien, og 2) de ikke medfører, at afdelingen samlet opnår en kort nettoposition i aktien.
Stk. 2. Anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på et aktieindeks er på dækket basis, når: 1) en del af afdelingens aktiebeholdning består af aktier, der enten ejes af afdelingen direkte eller gennem andele i andre UCITS, foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. § 143 i lov om investeringsforeninger m.v., og som noteres på samme børs eller handles på samme marked som aktierne i indekset, 2) afdelingen ikke har anvendt andre afledte finansielle instrumenter, der er dækket af aktier i denne del af beholdningen, 3) de afledte finansielle instrumenter med stor sandsynlighed ikke forøger afdelingens tab ved reduktion i værdien af den pågældende aktiebeholdning, og 4) de afledte finansielle instrumenter med stor sandsynlighed ikke medfører, at afdelingen ved en stigning i værdien af den pågældende aktiebeholdning kan få et nettotab på beholdning og instrumenter.
Stk. 3. Anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på aktier eller aktieindeks er endvidere på dækket basis, når: 1) afdelingen holder en likviditetsbeholdning svarende til summen af de numeriske værdier af korte og lange nettopositioner i de underliggende aktier eller aktieindeks, og 2) anvendelse af afledte finansielle instrumenter ikke medfører, at afdelingen samlet opnår en kort nettoposition i en aktie eller i et aktieindeks, der ikke er omfattet af stk. 2.
Stk. 4. Stk. 3, nr. 1, omfatter ikke elementer af likviditetsbeholdningen, der medgår til at afdække afledte finansielle instrumenter baseret på obligationer i henhold til § 22, stk. 3.
Stk. 5. Erhvervelse af warrants er på dækket basis, når dette enten sker i forbindelse med erhvervelsen af de obligationer, de ved udstedelsen var knyttet til, eller når de pågældende warrants har en strike price, der maksimalt udgør 1 pct. af de underliggende aktiers værdi på erhvervelsestidspunktet.
§ 22.§-link ↗
Anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på obligationer, obligationsindeks, pengemarkedsinstrumenter eller renter er på dækket basis, når de: 1) ikke forøger afdelingens samlede renterisiko i nogen valuta, 2) ikke medfører, at afdelingen opnår en negativ renterisiko i nogen valuta, 3) ikke forøger afdelingens eksponering overfor en given emittent af obligationer og pengemarkedsinstrumenter eller et givet obligationsindeks, og 4) ikke medfører, at afdelingen opnår en negativ eksponering overfor en given emittent af obligationer og pengemarkedsinstrumenter eller et givet obligationsindeks.
Stk. 2. Stk. 1, nr. 3 og 4, omfatter ikke indeks, der udelukkende er baseret på værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter, som fremgår af § 147, nr. 4, litra a-c, i lov om investeringsforeninger m.v.
Stk. 3. Uanset kriterierne i stk. 1 er anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på obligationer, obligationsindeks, pengemarkedsinstrumenter eller renter på dækket basis, når afdelingen holder en likviditetsbeholdning svarende til summen af de numeriske værdier af korte og lange nettopositioner i de underliggende obligationer, obligationsindeks, pengemarkedsinstrumenter eller renter.
Stk. 4. Stk. 3 omfatter ikke elementer af likviditetsbeholdningen, der medgår til at afdække afledte finansielle instrumenter baseret på aktier eller aktieindeks i henhold til § 21, stk. 3.
§ 23.§-link ↗
Anvendelse af afledte finansielle instrumenter baseret på valuta er på dækket basis, når de ikke forøger afdelingens samlede valutaeksponering.
§ 24.§-link ↗
En afdeling kan udover på dækket basis, jf. kapitel 4, anvende afledte finansielle instrumenter, såfremt: 1) Den samlede eksponering i værdipapirer, pengemarkedsinstrumenter og indeks, der knytter sig til afledte finansielle instrumenter, der ikke er på dækket basis, ikke på noget tidspunkt overstiger 100 pct. af afdelingens formue. 2) Summen af korte nettopositioner i værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter, der knytter sig til afledte finansielle instrumenter, der ikke er på dækket basis, ikke overstiger summen af: a) likviditetsbeholdningen, b) 90 pct. af kursværdien af beholdningen af værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter omfattet af § 147, nr. 2-4, og § 148, stk. 1, i lov om investeringsforeninger m.v. bortset fra værdipapirer omfattet af likviditetsbeholdningen, og c) 75 pct. af kursværdien af beholdningen af aktier og obligationer, der indgår i et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i medfør af § 149 i lov om investeringsforeninger m.v. 3) Den samlede numeriske værdi af renterisikoen ikke overstiger den numeriske værdi af en renterisiko, som afdelingen ville kunne opnå uden anvendelse af afledte finansielle instrumenter. 4) Afdelingens samlede valutaeksponering ikke overstiger afdelingens formue. 5) Afdelingen på ethvert tidspunkt er i stand til at honorere alle betalings- og leveringsforpligtelser som den har pådraget sig ved handel med afledte finansielle instrumenter. 6) Afdelingen overvåger og kontrollerer at handler med afledte finansielle instrumenter er tilstrækkelig dækket. Denne overvågning skal være en integreret del af afdelingens risikostyringsproces. 7) Hvis et afledt finansielt instrument omfatter mulighed for fysisk levering af det underliggende aktiv, skal afdelingen: a) Være i besiddelse af det underliggende aktive, eller b) hvis det underliggende aktiv er tilstrækkeligt likvidt, kan afdelingen dække den korte position med andre likvide aktiver, herunder kontanter. Efter at have anvendt passende »haircuts« skal afdelingen være i besiddelse af tilstrækkelige mængder af de pågældende likvide aktiver, således disse til enhver tid kan bruges til at anskaffe de underliggende finansielle instrumenter, som skal leveres.
Stk. 2. Stk. 1, nr. 2, litra a, omfatter ikke elementer af likviditetsbeholdningen, der medgår til at afdække afledte finansielle instrumenter, der anvendes på dækket basis i henhold til § 21, stk. 3, og § 22, stk. 3.
§ 25.§-link ↗
En dansk UCITS må ikke foretage salg uden dækning af værdipapirer, pengemarkedsinstrumenter og afledte finansielle instrumenter.
§ 26.§-link ↗
En dansk UCITS kan anvende Value-at-Risk-modeller (VaR-modeller) til opgørelse af markedsrisiko. En VaR-model udtrykker det maksimale tab inden for et konfidensinterval over en given tidsperiode. Der sondres mellem den relative og den absolutte VaR metode. Anvendelse af VaR-modeller forudsætter, at betingelserne i bilag 2 er opfyldt.
Stk. 2. Anvender en dansk UCITS VaR-modeller til opgørelse af markedsrisiko, skal den danske UCITS’s ledelse sikre sig, at den valgte VaR-metode er hensigtsmæssig. Den danske UCITS skal endvidere anvende stress-tests med henblik på at understøtte styringen af risici i forbindelse med eventuelle unormale markedsbevægelser. Ved en stress-test måles der på, hvorledes ekstreme begivenheder påvirker porteføljeværdien på et givet tidspunkt.
Stk. 3. Den danske UCITS skal inden implementeringen af VaR-modellerne orientere Finanstilsynet om den danske UCITS’s hensigt om at anvende VaR-modellerne samt tidspunktet for implementeringen heraf. Orienteringen skal indeholde en beskrivelse af, i hvilke afdelinger markedsrisikoen beregnes ved anvendelsen af VaR-modeller.
Stk. 4. Anvendelse af VaR-modeller i medfør af stk. 1 skal omfatte alle positioner i en afdeling, herunder aktier, obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter og valuta og kan begrænses til alene at vedrøre VaR-modeller til beregning af den generelle risiko.
Stk. 5. Anvendelse af VaR-modeller i medfør af stk. 1 indebærer, at den danske UCITS ikke er omfattet af § 24.
§ 27.§-link ↗
Anvender den danske UCITS alene VaR-modeller til beregning af den generelle risiko, jf. § 26, stk. 4 skal § 24, stk. 1, nr. 2, og stk. 2, være opfyldt.
Stk. 2. Uanset stk. 1 kan en dansk UCITS eller en afdeling, der anvender VaR-modeller til opgørelse af markedsrisikoen, anvende afledte finansielle instrumenter, når § 24, stk. 1, nr. 1, er opfyldt.
§ 28.§-link ↗
Danske UCITS skal ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter opgøre investeringer omfattet af placeringsgrænserne i §§ 147 og 156-158 i lov om investeringsforeninger m.v. efter bestemmelserne i lovens §§ 151 og 152. Ved beregningen skal den underliggende eksponering, som er tilvejebragt ved brug af afledte finansielle instrumenter indgå, opgjort i henhold til forpligtelsesmetoden.
§ 29.§-link ↗
Danske UCITS, der investerer i afledte finansielle instrumenter værdipapirer, jf. § 142 i lov om investeringsforeninger mv., skal indberette følgende til Finanstilsynet: 1) instrumenttyper, 2) de underliggende aktiver eller referencer, som de finansielle instrumenter er afledt af, 3) en beskrivelse af de kvantitative begrænsninger, som den danske UCITS anvender for at styre de risici, som investeringerne i de afledte finansielle instrumenter indebærer, og 4) en beskrivelse af de metoder den danske UCITS benytter for, at vurdere de risici, der er forbundet med investeringer i afledte finansielle instrumenter.
§ 30.§-link ↗
Når de danske UCITS efter § 29, nr. 1, indberetter, hvilke typer af afledte finansielle instrumenter de investerer i, skal indberetningen omfatte de oplysninger, der er nødvendige for at vurdere hvilke risici, der er forbundet med investeringer i de pågældende typer af afledte finansielle instrumenter. Ved investeringer i optioner skal den danske UCITS indberette hvilke typer af optioner (europæiske, amerikanske, digitale m.fl.) den investerer i, om den både køber og skriver optioner og om den investerer i både put og call optioner. Tilsvarende gælder for andre typer af afledte finansielle instrumenter med de fornødne justeringer.
§ 31.§-link ↗
Efter § 29, nr. 2, skal det aktiv eller den reference, som det afledte finansielle instrument er afledt af, indberettes. Investerer en dansk UCITS i en C20CAP3H indeks futures på NASDAQOMX, vil den underliggende reference være aktieindekset OMXC20CAP, og den danske UCITS skal indberette ’aktieindeks’ som underliggende. For andre afledte finansielle instrumenter kan det underliggende aktiv eller reference være aktier, rentesatser m.fl.
§ 32.§-link ↗
De kvantitative begrænsninger en dansk UCITS anvender, for at styre de risici investeringer i afledte finansielle instrumenter indebærer, kan være begrænsninger på den danske UCITS samlede eksponering, begrænsninger på nøgletalsniveau eller andre relevante begrænsninger.
§ 33.§-link ↗
Bestyrelsen skal sikre at den beskrivelse af metoderne efter § 29, nr. 4, der indberettes til Finanstilsynet, er fyldestgørende og dækkende for hver af de typer af afledte finansielle instrumenter, den danske UCITS investerer i.
§ 34.§-link ↗
Indberetningerne efter § 29 skal ske årligt i januar måned.
§ 35.§-link ↗
Overtrædelse af § 2, stk. 1, §§ 19 og 24, stk. 1, § 25, stk. 1, § 26, stk. 2 og 3, § 27, stk. 1, § 28, § 29,§ 30 og § 33 straffes med bøde.
§ 36.§-link ↗
Bekendtgørelsen træder i kraft den 22. juli 2014, dog således at første indberetning efter reglerne i kapitel 8 skal ske 30. januar 2015.
Stk. 2. Bekendtgørelse nr. 666 af 17. juni 2011 om investeringsforeningers, specialforeningers og godkendte fåmandsforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter ophæves.